美国总统特朗普于2025年4月2日签署行政令，宣布对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。这一政策迅速引发全球市场震荡，美股遭遇“自残式”暴跌，三大股指创下近五年最大单日跌幅。与此同时，全球经济衰退风险显著上升，市场对未来经济前景的担忧不断加剧。
美股市场在4月3日遭遇重创，道琼斯工业平均指数下跌1679.39点，跌幅达3.98%；标普500指数下跌4.84%；纳斯达克综合指数下跌5.97%。科技股成为重灾区，美股“七巨头”市值一夜蒸发超7万亿元人民币。苹果股价跌幅超过9%，亚马逊、Meta跌幅超过8%，英伟达、特斯拉等科技巨头也未能幸免。费城半导体指数大跌9.88%，创下2020年3月以来最大单日跌幅。市场恐慌情绪蔓延，投资者纷纷抛售风险资产，转向避险资产。
特朗普的关税政策不仅对美股造成冲击，也引发了全球经济衰退的预警。惠誉评级专家警告称，若美国政府推行的新全球征税政策落地，美进口商品关税税率将从当前的2.5%飙升至22%，涨幅高达8倍。这一政策将对美欧、美亚等主要贸易关系造成毁灭性打击，全球经济衰退风险显著上升。惠誉美国经济研究主管Olu Sonola表示，若高关税持续数年，现有的所有经济预测模型都将失效。
摩根士丹利分析师将美联储下一次降息的预期时间推迟到2026年3月，理由是关税带来的通胀风险。该行分析师认为，未来几个月通胀可能受到明显推高，美联储将很难无视近期的通胀上行并快速放松政策。德意志银行的分析师同样担忧通胀卷土重来，认为特朗普的关税政策可能引发其他国家的报复性措施，进一步加剧通胀压力。
全球市场对特朗普关税政策的反应同样强烈。亚太市场普遍下跌，MSCI越南指数跌幅超过7%；欧洲主要股指全线低开；A股市场也受到波及，上证指数下跌0.24%，创业板指下跌1.86%。国际原油期货价格大幅下跌，WTI 5月原油期货价格下跌6.64%，布伦特6月原油期货价格下跌6.42%。COMEX黄金期货6月合约价格下跌1.07%，COMEX白银期货价格下跌7.92%。
特朗普的关税政策不仅对金融市场造成冲击，也对实体经济产生深远影响。美国经济学家警告称，关税政策将推高美国消费品和工业产品的价格，导致通胀压力加剧，进而拖累美国经济增长。美国耶鲁大学预算实验室的预测显示，关税政策实施后，美国个人消费支出短期将上涨约1.3%，2025年美国实际国内生产总值增长率将下降约0.5个百分点。若将今年截至目前美国政府宣布的一系列关税政策的影响考虑在内，美国个人消费支出短期将上涨约2.3%，2025年美国实际国内生产总值增长率将下降约0.9个百分点。
全球贸易伙伴对特朗普的关税政策纷纷表示反对，并酝酿反制措施。加拿大宣布对美国进口汽车加征25%关税；欧盟、德国、澳大利亚、泰国、西班牙、法国、日本、越南、巴西等国家和地区也纷纷表示将采取应对措施。美国国内舆论和经济机构普遍对特朗普政府的关税政策表示担忧，认为这将损害美国消费者和企业利益，扰乱全球贸易秩序。
特朗普的关税政策不仅未能实现其宣称的“振兴美国制造业”目标，反而引发了全球市场的剧烈震荡和经济衰退风险的加剧。未来，随着关税政策的逐步实施，其对全球经济的影响将进一步显现，市场的不确定性和风险也将持续上升。
本文源自金融界
